专题：中国资产估值修复仍在演绎 下半年A股行情将如何？
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6月以来，数十亿元资金持续涌入科技细分行业主题ETF，部分ETF份额创历史新高。在机构看来，科技成长板块产业趋势向好，尤其是AI相关产业链，在半年报即将披露的情况下，业绩表现抢眼的相关标的，后市值得期待
◎记者 赵明超
市场对科技成长板块的热情不断攀升。从资金面看，6月以来，数十亿元资金持续涌入科技细分行业主题ETF，部分ETF份额创历史新高。从调研情况看，科技板块调研热度高企，机构加紧调研寻找投资机会，业绩成为核心关注要素。在机构看来，科技成长板块产业趋势向好，尤其是AI相关产业链，在半年报即将披露的情况下，业绩表现抢眼的相关标的，后市值得期待。
科技板块强势吸金
4月9日以来，科技成长领域强势反弹。具体来看，截至7月3日，PCB（印制电路板）指数涨幅超过50%，CPO概念（光电共封装技术）指数上涨近40%。其中，光模块龙头新易盛，PCB龙头胜宏科技、东山精密等公司股价，纷纷创出历史新高。
重仓科技行业的基金净值也大幅反弹。4月9日以来，截至7月2日，永赢科技智选混合基金净值反弹57.77%，中航机遇领航混合基金净值上涨56.66%，德邦鑫星价值混合基金、易方达远见成长混合基金、东吴新经济混合基金等净值涨幅均超过40%。
据富国基金测算，经过近期修复，目前TMT板块整体估值修复至历史中枢位置，板块内部估值呈现分化，计算机、电子、传媒估值偏高，或带来短期行情的波动。但当前AI仍处于发展初期，估值容忍度较高，若后续AI产业链业绩得到兑现，高估值也能被高业绩增速消化。
“近期，AI海外算力产业链表现相对较强。科技相关板块仍有投资价值，交易拥挤度或仍相对不高。下半年AI产业有望有新的进展，包括新的大模型推出以及AI技术在各行各业的渗透或有望带来算力需求超预期等。”东吴基金权益投资总监刘元海说。
近期，大量资金涌入科技细分行业主题ETF。据Choice测算，6月以来，截至7月2日，嘉实科创芯片ETF净申购额为26.82亿元，华夏机器人ETF净申购额为14.13亿元。此外，博时科创AI ETF、华宝科技金融ETF、华夏芯片ETF等净申购额均超过10亿元。
随着资金持续流入，部分ETF份额创历史新高。其中，截至7月2日，华宝金融科技ETF份额为37.08亿份，博时科创AIETF份额为76.12亿份，均创历史新高。
机构积极调研寻机会
从机构投资端最新打法来看，多位基金经理加码AI产业链。聚鸣投资研究总监王文祥透露，当前市场总体交投活跃，资金流动性宽裕，中国资产依然具有吸引力。近期加大了部分互联网垂类、AI应用和硬件产业链、新出海方向的股票配置。
望正资产亦表示，6月增加了通信、电力设备等行业配置，在智能驾驶、人形机器人、AI终端及应用领域等都有所布局。
与此同时，机构也密集调研科技细分领域，寻觅投资机会。Choice数据显示，近一个月来，截至7月3日，半导体、计算机软件、光电子器件等行业调研热度居前。
调研纪要显示，机构十分关注相关公司的业绩情况。例如，7月1日，中欧基金、泉果基金、光大保德信基金等调研了东山精密，有机构提问：“公司今年主要贡献利润的业务有哪些？”6月13日至16日，华泰柏瑞基金、宏利基金、财通基金等调研了胜宏科技，有机构提问：“公司订单情况如何？”
复盘历史上科技成长的“调整—上涨”期，富国基金认为，下半年，仍有望出现AI行业相关重磅催化。此外，当前从软件到端侧，中国厂商AI的应用进度正在提速，后续若有爆款应用加速兑现，则将打开科技板块更广阔的上涨空间。
银华基金基金经理方建表示，下半年AI算力需求或将持续景气，云侧AI算力硬件基础设施仍处于高速成长中，后续AI眼镜、智能驾驶、具身智能等端侧AI创新产品或将百花齐放，这将可能推动半导体周期继续上行。
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