大家以为离岸人民币一脚把7.0踢开，上证指数就能一脚跨进4000。结果呢？人民币走出14个月新高，上证却在3960附近打圈。这一幕，把“汇率升、股市涨”的老路，直接掰断。
老姜想说：不是市场失灵，是A股生态变了。
先摆三记“背离锤”，让大家心里有数——
第一锤：北向资金单月净流入超400亿，半数个股却月线收绿。钱进来了，但没进到你我手里。
第二锤：两市日均成交万亿常态化，指数却卡在心理关口前反复试探。热闹是真热闹，突破是真费劲。
第三锤：上证50八连阳，创业板周线三连阴。权重在台上唱歌，成长在台下挨冻。
更狠的在后头。很多人把人民币升值当股市“免死金牌”，可央行的打法是“温和可控”。中间价引导，节奏拿捏，这样的升值对宏观稳定是好事，但对股价的直接刺激，被大幅降噪。一句话：汇率是风向，股价要看发动机。
别忘了结构分化。航空、造纸这类成本端受汇率影响明显，实打实吃到甜头；机构测算，南航这类公司每股收益有0.03—0.05元的抬升空间。但半导体呢？存货周转率下行，估值已经把未来十年的故事先讲了八年。汇率的红利，被少数行业兜住了，技术和业绩跟不上，涨不动就是涨不动。
金句留给你：汇率升的是国家信用，股价涨不涨看企业出货。
再看资金面这盘棋。两融余额突破2万亿警戒线，3800点往上加仓的散户占到八成多，申万宏源的统计还摆在那儿：频繁交易带来的佣金侵蚀，能把一个月的利润啃掉15%。这叫倒金字塔加仓——筹码越往上堆，楼越不稳。
很多人说外资回来了，北向是“定海神针”。老姜不反对，但也提醒：外资看的是估值和治理，大资金博弈的是权重和流动性。散户跟着节奏冲，往往冲在节奏外。热钱一撤，千万别让自己变“接盘侠”。
年底这波行情，更像是“稳预期、稳信心”的系统工程。美元指数回落到100点上下，人民币对一篮子货币也走强，可A股的主线没立住，资金只能抱团。商业航天概念接力涨停，某材料股七连板，权重托住指数、题材唱起戏，台面很漂亮，台下很紧张。
扎心一句：指数是镜子，照的是脸色；个股是饭碗，盛的是饭量。
这事儿跟我们老百姓的钱包有啥关系？出国换汇和海淘可能更划算，进口纸浆降成本，机票价格的压力也会往下走。但你指望手机更便宜、芯片立刻降价，那是把宏观当魔法。企业库存、技术迭代、产业链议价，才是决定标签的那只手。
站在4000点门槛前，老姜给三条“活命守则”：
一是看得见的好处就别神化。汇率对航空、造纸的成本改善是真，但别把行业红利当市场通吃。
二是盯住两条红线：北向单日净流出超过40亿、两融逼近或突破2.1万亿，机动现金就是救命稻草。能留20%现金仓位，是对自己的保护。
三是记住历史的疼。2015年高位满仓者平均回撤超过五成，账上的曲线就是生活的起伏。赚钱的第一步，是活下来。
有人问：离岸、在岸人民币今年分别涨了约4.4%和3.7%，A股为何还要靠年末冲刺保颜面？答案很简单——市场正在从“汇率驱动”换到“基本面驱动”。换发动机的那段时间，别猛踩油门。
别再拿宏观当万能钥匙。估值要重估，现金流要回归，治理要给分。权重走强不是坏事，它在替市场修路；成长走弱也不是原罪，它在提醒我们别把故事当饭吃。
老姜的感悟：时代给了我们风向，不会替我们走路。你不做选择，市场就替你做。
最后想问你两句——
4000点门前，你是选择留20%现金，还是跟着权重一路冲？
接下来一年，你更看重人民币汇率的强势，还是企业报表的真水？评论区等你把话挑明。
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